一、种植大豆的收益：
这里讨论的成本数据来源于美国农业部给出的全国平均成本，价格均使用的是收割期的价格。数据根据当年收割期价格和单产，调整为单位蒲式耳的收入情况，单位为美分/蒲式耳。
绝大多数的年份，美豆在收割期的时候亏损最多也就是50美分/蒲式耳。过去近40年的时间中，只有2-3年的收割期价格显著跌破了成本。在收割期，成本对于价格的的支撑还是有一定道理。从1976年到现在，可以大致分成三个阶段：1976-1982年，单位蒲式耳大豆的种植收益很好，但一直处于下降的趋势；1982-1997年，大豆种植收益很稳定，没有连续出现大的盈利或亏损；1997年至今，种植收益大幅波动，期间曾出现200美分的亏损，也出现过接近400美分的盈利。
不同阶段盈利水平的差异我们将在之后的专题中讨论，这里放一张对应的种植面积的变化图表，此同种植收益或有一些相关的联系：
1982年之后很明显大豆和玉米的种植面积都在缩减，一直到1997年左右大豆和玉米的种植面积才开始回升，笔者猜测此是否同当时的土地政策有关系。
二、成本的看点：
既然我们看到成本对于大豆价格似乎有一定的支撑作用，那么在这种大熊市的格局下，理论上，预测个1-2年的成本可以让我们大致估算出价格底部的位置。在预测成本之前，我们得看看用什么成本、这些成本跟哪些因素有关系。
上文中讨论所使用的成本是USDA提供的全国平均成本。价格反映的是全国的基本面，那么成本也应该选用全国的平均成本才能对应。不同地区的成本会有很大不同，并且还要涉及到大豆是连续两年种植大豆还是大豆和玉米的轮作。另外，各地区单产的不同会直接导致各个地区每英亩收益的巨大差别。
下图是USDA给出的2012-2014年间的大豆成本，总成本包括两个方面：运营成本和分摊的管理费用。
大豆的种植成本主要包括六大类：劳务和租金、农药、化肥、燃料、机械和种子。很明显，在大豆的成本中，租金的占比达到1/3，其余成本占比和差别均较小。
有些分析在讨论成本的时候并没有考虑地租（属于分摊的费用），但我们认为成本还是要包括地租，因为美国目前90%的土地非自有，绝大多数农民都是租地种田。
下图这是伊利诺伊大学给的一份统计，在2014年，中西部地区71余万农户中，只有10万是自有土地，其余60万户都需要租地种田。根据历史的数据，在19世纪前期的时候，自有土地占95%以上，但之后自有率越来越低，到1990年时为30%，到最近就下降到只有10%。
逐一分析投入品的价格不现实，我们在下面简单讨论总成本同宏观因素的相关性。我们看到总成本同地租成本的变化高度相关，成本的增加同广义货币的增加呈一定的正相关，而成本同单产之间也有一定的正相关。
价格同货币发行量之间的关系必然存在，投入品的增加也在一定程度上促进了大豆单产的提高。但通过分析成本端的变化来推测下一年的价格底部是很困难的。
几乎所有投入品的价格都会伴随产出品价格的变化而变化。大豆种植成本中占比最高的是地租，地租的变化会伴随着农产品产出的价格变化而变化。当地绝大多数的农地都是出租而非自用，当季能种植的农作物除了大豆就是玉米，而大豆和玉米的价格联动也非常强。种植季时的成本收益直接影响种植面积，从而影响到土地的供求。
除了地租之外，大豆种植成本中还包含农药、化肥和燃料能源的支出，理论上这些价格应同原油价格有一定关系。但在一份报告中显示，通常在5年左右的时间，所有投入品的价格将跟随产出品价格调整到位。
所以，要提前1-2年的时间去预估成本变化并不是一件容易的事情，大豆价格本身会影响到投入品的价格，这是一个相互作用的过程。但在收割时使用当年的种植成本进行参考还是一个不错的选择：10月报告基本确定单产，当年的成本也已经是一个确定的数字，由此我们能大致确定出收割低点的位置区间。
三、在考虑种植大豆收益时还要关注的问题：
美国农业部下属机构（FSA）每年都会有农作物的保险，保险的收益理应计算到实际的收益当中，今年的ARC/PLC等农作物保险的收入大致在60美元/英亩的水平。所以可能大豆卖价低于当年的成本，但考虑到保险的收入，农民也未必亏钱。
另外，很多农户会在开始播种前就在期货盘上做套保，因此实际的收入也未必取决于10月的价格。我们可能更多的应该去考虑收割季当地农民卖豆的反馈：在什么价位会惜售，在什么价位大量抛售。
四、大豆和玉米的简单对比：
最后我们用一些图来看看大豆和玉米之间的关系：
大豆和玉米之间有很多相似的地方，每年价格的波动比率基本一致、总成本和地租以及收益的变动基本一致。不同点在于，玉米的化肥施用量相比大豆要高的多（主要是氮肥），这一部分的成本差异能达到总成本的20%